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供应稳定需求无看点 双焦价格难有支撑

时间:2020/4/28 9:22:29 点击:233

一、行情回顾

大家在4月月报中预测“双焦难以走出震荡区间”,从整个四月份双焦的运行情况来看,焦煤2009主要运行于1100-1200区间,曾短暂跌破1100;焦炭2009主要围绕1700偏弱运行,总体来看,大家的预测是比较符合行情走势的。

二、焦煤:国内产量恢复 海外需求不振

(一)国内原煤产量恢复 或有自主限产发生

统计局数据,3月份原煤产量33726万吨,同比增长9.6%,日均产量1088万吨,比1-2月增加273万吨。1-3月累计原煤产量82991万吨,同比下降0.5%。可以看到,国内原煤生产已经基本恢复2019年水平,甚至3月份产量同比增长较大,疫情对原煤生产环节的影响基本消除。

不过,4月18日中国煤炭运销协会发布通知,建议企业特别是大型煤炭企业在煤炭销售过程中不以价换量,不进行市场,不要把原有的市场份额打破。4月15日多个煤企联合倡议:无烟煤生产企业自2020年4月20日至2020年10月20日期间,各企业在当前产量基础上减产10%。但是否落实行动有待观察,预计落实概率不大。

(二)海外需求不振 蒙煤进关不畅

海煤方面,港口通关时间在40到45个工作日,通关时间变化不大,但因海煤价格具有优势,北方港口报关额度消耗较快。另外受疫情影响,海外焦煤需求呈现下跌态势,但到目前为止焦煤生产未形成较大的减产,因而海外焦煤供应呈现宽松境况,影响国内港口焦煤价格。

蒙煤方面,3月蒙古国煤炭出口量仅34.12万吨,同比大降90.8%,环比下降3.86%。截至目前蒙煤每日进关量较往年水平仍然偏低,288口岸目前通关200车左右,策克口岸本周通关车数600车左右。

(三)库存走入常态 按需采购为主

库存方面,国内焦煤库存目前进入平稳状态,相对于2019年来说,有些许波动但变化不大。截至4月17日,国内焦煤社会库存合计1949万吨,同比减少5.68万吨。

虽然国内总库存变化不大,但按库存结构来看,则出现了较大的变化,截至4月17日,港口合计库存545万吨,同比增加173万吨或46.51%;独立焦企库存同比减少144万吨或18.75%;样本钢厂减少35万吨或4.26%。可以看到,在目前的上下游需求情况下,独立焦企倾向于按需采购为主,焦煤库存向港口累积,打击焦煤价格。

综上,国内疫情对原煤生产的影响已经消除,道路运输业已通畅,海煤因国外疫情对需求的打压而拉低价格,虽蒙古国煤炭进关受到一定程度的影响,但总体可控,因此国内焦煤供应平稳,相对来说已经步入宽松状态。煤炭协会及少数企业酝酿自主限产,不过预计对焦煤生产影响不大。

三、焦炭:供应有小幅收紧的可能 价差参与难度加大

(一)焦企开工率严重

焦企开工方面,随着疫情过后国内工业基本复工,开工分化的焦企却依旧维持着明显不同的开工率恢复态势。大型焦企业已恢复常态,中型焦企开工从去年同期的75%下降到目前的65%左右,小型焦企开工下滑较大,从75%下降到55%。焦企开工率的分化意味着在目前低焦化利润的背景下,开工意愿降低,同时更重要的是在去产能背景下,落后产能的淘汰。

行业消息上,山东潍坊、菏泽4月份准备关停的焦企业已经停止进煤,产能170万吨,按照山东推进煤炭压减文件要求,本月底将有430万吨焦化产能淘汰,据了解此次去产能工作或将按照时间节点严格实行。江苏徐州地区焦钢企业产能退出工作同样展开,按照文件要求2020年4月10日至7月31日期间对宝丰特钢等4家企业实行24小时全脱产、全天候驻厂帮扶制度。

焦炭产量上,相对于2019来说,旬均产量处于偏弱位置,这与中小焦企开工不足不无关系,日均同比减少约1.58万吨左右。预计接下来日均产量仍然维持在相对偏弱的位置,直到新建产能大规模投产。

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